„Zwei Seelen wohnen, ach, in meiner Brust“, sagte Faust zu Wagner in Goethes legendärem Drama Faust. Auch ich spüre gerade einen Zwiespalt an der Börse: Einerseits deutet das gesamte makroökonomische Framework darauf hin, dass die breite US-Wirtschaft – der business cycle – nun anziehen sollte, wie man auch an vorlaufenden Indikatoren wie dem Financial Conditions Index erkennen kann.
Im letzten Newsletter hatte ich ebenfalls darauf hingewiesen, dass Bitcoin nun in das dritte Jahr seines Zyklus eintritt, das bisher immer das Jahr mit den stärksten Kursanstiegen war. Und das Jahr, in dem man die Gewinne sichern musste. In der Metapher der vier Jahreszeiten wird es oft als Herbst bezeichnet.
Solche sich immer wiederholenden Zyklen gibt es an der Börse normalerweise nicht! Die Mehrheit der Marktteilnehmer muss sich irren, denn sonst wären schließlich alle reich. 😉
Zyklen und Refinanzierungsnot der Zentralbanken
Ich bin deshalb immer vorsichtig und hellhörig, wenn sich Zyklen so perfekt zu wiederholen scheinen. Ich habe aber auch erklärt, dass es meiner Ansicht nach an der Refinanzierungsnot der Zentralbanken liegt. Alle drei bis fünf Jahre müssen die globalen Schulden refinanziert werden, die mittlerweile etwa 380% des weltweiten BIPs ausmachen. Da die westlichen Volkswirtschaften aufgrund der fallenden Erwerbsbevölkerungsquote kaum noch wachsen, können die Schulden nur durch Liquiditätsausweitungen der Zentralbanken refinanziert werden.
Deshalb war eine jede Krise in den letzten Jahren auch eine Refinanzierungskrise. Nun sehen wir erneut die ersten Anzeichen einer solchen Schulden-Deflationskrise aus China: Die Renditen der zehnjährigen chinesischen Staatsanleihen sinken massiv, was ein Alarmsignal des Marktes ist. Die chinesische Wirtschaft braucht unbedingt die nächste Liquiditätsspritze, die die chinesische Regierung nicht bereitstellen will, um den Yuan nicht zu stark gegen den USD abwerten zu lassen.
PS: jeden Freitag werde ich nun einen kurzen Beitrag via unseren Newsletter verfassen, um dir Orientierung und Sicherheit zu bieten, wo wir uns gerade im Business und Liquiditätszyklus befinden.
Das Problem
Das Problem ist der starke US-Dollar, der wie eine Abrissbirne risk-assets zum fallen bringt. Die Aufwertung des Dollars wird zusätzlich durch die steigenden langfristigen US-Zinsen befeuert.
Eine Korrektur ist möglich
Man darf sich als crypto Investor also nun nicht wundern, wenn BTC auf circa $80k fällt. Die Altcoins würden in dieser Zeit bluten. Auch während einer monatelangen Konsolidierung von BTC könnten Altcoins weiter unter Druck geraten. Das ist alles möglich.
Verkaufe ich jetzt mein gesamtes crypto? Nein. Ich verkaufe niemals, um später günstiger wieder einzusteigen, da das meistens nicht funktioniert. Wäre über 60 % meines liquiden Vermögens in Krypto investiert, würde ich definitiv Gewinne mitnehmen. Da meine Krypto-Allokation jedoch geringer ist, kann ich aktuell auch einen Rücksetzer von 50% in meinem Krypto-Depot emotional problemlos verkraften.
Persönlich gehe ich weiter davon aus, dass die Liquidität ausgeweitet werden muss. Die Frage ist nur, ob die Fed uns erst in eine Refinanzierungskrise hinein laufen lässt, um dann die Liquidität auszuweiten oder ob die Fed durch präventive Liquiditätsausweitungen eine solche Krise verhindern wird.
Generell erhöht sich meiner Ansicht nach die Chance, dass die Fed im Jahre 2025 von QT (Geldmengenverknappung) zu QE (Geldmengenausweitung) übergehen muss – wir sind in der Phase des Zyklus, in der die enge Liquidität Probleme verursachen wird, die wiederum nur durch Liquiditätsausweitungen gelöst werden können.
Ich wünsche euch viel Erfolg an den Märkten und lasst euch nicht verrückt machen – schließlich wollen wir die Märkte und nicht die Märkte uns im Griff haben!
Beste Grüße,
Balthasar
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Haftungsausschluss & Risikohinweis
Die Inhalte dieses Beitrages dienen ausschließlich zu Bildungszwecken und stellen keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Aktien, Futures, Indizes, Devisen, ETFs, Kryptowährungen oder Rohstoffen dar. Investitionen können sowohl hohe Gewinne als auch erhebliche Verluste mit sich bringen. Bitte sei dir der Risiken bewusst und investiere nur Kapital, dessen Verlust du finanziell verkraften kannst.
